【政策】外資大手が対ベトナム投資の技術準備を完了、SSCは「通達08」発行を加速

2026年7月28日、ベトナム国家証券委員会（SSC）は、Vanguard（バンガード）やブラックストーンなど世界的な機関投資家が、対ベトナム投資に向けた技術面の準備を完了したことを明らかにしました。9月に予定される市場格上げを前に、外国人投資家のアクセスを改善する制度整備が進んでいます。

大手機関投資家が技術準備を完了

SSCのホアン・ヴァン・トゥ副委員長は、SSI証券と大和証券が共催した7月28日のセミナー「ベトナムにおけるFDI企業の上場ロードマップ」で、Vanguard、ブラックストーン（Blackstone）、UBS、モルガン・スタンレーといった世界的な機関投資家が、ベトナム市場に参入するための技術面の準備を完了したと述べました。これらの機関は、SSI証券（SSI）やヴィエトキャップ証券（VCI）など国内の証券会社を通じてベトナム市場にアクセスするとされています。

「通達08」で外国人アクセスを改善

SSCは現在、外国人投資家のアクセス改善を目的とした「通達08（Thông tư 08/2026/TT-BTC）」の発行を急いでいます。この通達は既存の複数の関連通達を置き換えるもので、外国人投資家がグローバル・ブローカーの仕組みを通じて売買できるようにし、手続きとコストを削減して国際的な慣行に近づけることを狙いとしています。「グローバル・ブローカー・モデル」は、外国人投資家が事前資金拠出（プレファンディング）なしに発注できる仕組みを指します。焦点となる非プレファンディングの枠組みでは、発注時に資金の100%を口座に用意しなくてよい代わりに、証券会社が外国機関投資家の決済リスクを評価し、両者の合意に基づいて発注時に必要な資金額を決める仕組みが想定されています。なお、通達08は本記事の取得時点では発行に向けた最終調整の段階にあります。

9月の市場格上げをにらんだ動き

一連の動きは、2026年9月に予定されるFTSEラッセルによるベトナム株式市場の「フロンティア市場」から「新興国市場（セカンダリー・エマージング）」への格上げをにらんだものです。格上げに伴い、パッシブファンドを含む海外資金の新規流入が見込まれると各メディアは伝えています。ベトナム政府は資本市場の育成目標として、2030年までに外国人投資家の保有資産をGDP比で約15%、投資ファンドの資産を同約5%に高める方針を示しています。本記事は2026年7月28日から29日にかけてベトナムの経済メディアが報じた内容に基づくもので、通達08の最終的な内容や施行時期は今後の正式発表で確定します。